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                河南凯旺科技患上“大客户依赖症” 营收、存货等数据皆有疑点

                泉源:证券市场红周刊 作者:涡河网 人气: 公布工夫:2020-06-28
                择要:克日,河南凯旺电子科技株式会社(以下简称“凯旺科技”)公布了招股阐明书,欲冲刺创业板。不外翻阅其招股书后,《红周刊(博客,微博)》记者发明,该公司“大客户依赖”题目比拟严峻,别的,陈诉期内,凯旺科技营收、推销和存货方面的相干财政数据亦存在非常,需求公司予以公道表明。
                  凯旺科技拟冲刺创业板,不外现在该公司在贩卖方面过多依赖大客户,一旦大客户订单增加,凯旺科技很能够会步入险境。更紧张的是,凯旺科技表露的诸多财政数据也存在勾稽非常的状况,需求公司给出公道表明。
                 
                  克日,河南凯旺电子科技株式会社(以下简称“凯旺科技”)公布了招股阐明书,欲冲刺创业板。不外翻阅其招股书后,《红周刊(博客,微博)》记者发明,该公司“大客户依赖”题目比拟严峻,别的,陈诉期内,凯旺科技营收、推销和存货方面的相干财政数据亦存在非常,需求公司予以公道表明。
                 
                  患上“大客户依赖症”
                 
                  凯旺科技建立于2009年11月,是一家电子精细线缆衔接组件研发、消费和贩卖企业。招股书表现,陈诉期内,该公司向前五大客户的贩卖支出占业务支出的比例辨别为91.93%、91.00%和 92.95%,占比超越九成,而对第一大客户海康威视(002415,股吧)的贩卖支出占业务支出比例辨别为52.94%、54.21%和 52.05%。显然,该公司存在分明的“大客户依赖症”,对第一大客户的依赖尤其严峻。
                 
                  过于依赖大客户,好像使得其在买卖进程中话语权并不高,这一点,可以从凯旺科技的预收款子便可看出眉目。陈诉期内,其预收款子辨别为0.1万元、0.71万元和0元,可见,其产物贩卖出去,简直收不到定金。
                 
                  将企业的开展“押注”在大客户身上,有能够会为其带来运营危害,假使公司产物不克不及满意大客户的需求,或因其他竞争者参与招致其未能获废除售订单,将对其将来开展发生极端倒霉的影响。
                 
                  凯旺科技在招股书中表现,其客户次要为安防和通讯两个具有差别技能特性且疾速开展的行业,对公司的研发程度、新产物开辟才能、交付才能要求较高。但是,陈诉期内,其研发用度辨别为1144.18万元、1230.49万元和1585.71万元,辨别占营收的3.14%、3.38%和3.58%。而偕行业上市公司在相反周期内,立讯精细(002475,股吧)该局部占比辨别为6.76%、7.02%和7%,意华股份(002897,股吧)为4.61%、6.05%和8.93%,海能实业(300787,股吧)为5.25%、4.87%和6.88%。可见凯旺科技的研发投入尚比不上偕行业公司。
                 
                  营收数据非常
                 
                  凯旺科技的次要产物为精细线缆衔接组件,次要市场为国际市场。据招股书表现,2018年,凯旺科技的业务支出为3.64亿元,所实用的增值税税率从2018年5月1日起由17%降落到了16%。由于其境外市场支出所占比例不到1%,对全体增值税金额影响不大,因而,全体预算,其2018年的含税营收大抵为4.24亿元。
                 
                  依照财政勾稽干系,该局部含税营收将表现为运营性现金流入和运营性债务的增减,那么实践状况怎样呢?
                 
                  2018年凯旺科技“贩卖商品、提供劳务收到的现金”为3.77亿元(当期预收款子变化较小,可以疏忽不计),将该金额与其含税营收相比,存在近4700万元的差额。也便是说,当期的含税营收并没有完全转化成现金流入,差额局部应该构成了运营性债务。
                 
                  但是,据招股书表现,停止2018年底,凯旺科技的应收单子为1132.21万元、应收账款为1.5亿元、坏账预备为798.17万元,同类项目算计较2017年仅添加了不到2000万元。这分明和实际上应该要添加的金额并不符合,大约存在2700万元的差额。也便是说,2018年凯旺科技大约有2700万元的含税营收既没有现金流、也没有相干运营性债务的支持。
                 
                  其2019年营收方面的数据,亦存在相似的题目。据招股书表现,2019年凯旺科技的业务总支出为4.43亿元,该局部所实用的增值税税率自2019年4月1日起由16%降落到了13%,全体预算后可得出当期的含税营收为5.04亿元。
                 
                  在兼并现金流量表中,2019年凯旺科技“贩卖商品、提供劳务收到的现金”为4.09亿元(当期预收款子变化较小,可以疏忽不计),将该金额与含税营收相比,要少快要9500万元,依照财政勾稽干系,当期凯旺科技的运营性债务该当有划一范围的添加。
                 
                  停止2019年底,凯旺科技应收单子、应收账款、应收账款融资和坏账预备辨别为898.09万元、1.32亿元、5507万元和704.66万元,同类项目算计较2018年底仅添加了约3400万元,这跟实际上应该要添加的金额并不符合,大约存在6100万元的差额,也便是说,当期凯旺科技大约有6100万元的含税营收,既没无形成现金流入,也没有运营性债务的支持。
                 
                  巨额现金收入不明
                 
                  除了业务支出数据存在疑点之外,凯旺科技推销数据与相干现金流及运营性债权之间的财政勾稽干系异样存在非常。
                 
                  据招股书表现,2018年凯旺科技向前五大供给商推销金额为4975.09万元,占总推销金额的34.87%,由此可以盘算出当期的推销总额为1.43亿元,联合上文增值税税率变革,可以预算出凯旺科技2018年的含税推销为1.66亿元。依照财政勾稽干系,该局部含税推销该当表现为相干运营性现金流的流出及运营性债权的增减。
                 
                  详细来看的话,停止2018年底,凯旺科技的应付单子和应付账款辨别为6528.59万元和8612.51万元,两项算计较2017年底增加了500多万元。既然当期运营性债权有所增加,算上1.66亿元的含税推销,那么当期与推销相干的运营性现金流收入金额大抵应该为1.71亿元,那么实践状况又是怎样呢?
                 
                  在兼并现金流量表中,2018年凯旺科技“购置商品、承受劳务领取的现金”为2.27亿元,再减去当期预支款子所添加的190.61万元,那么当期凯旺科技与推销相干的现金流流出金额大抵为2.25亿元。这跟1.71亿元的实际金额并不符合,大约存在5400万元的差额,也便是说凯旺科技2018年大约有5400万元的现金收入去处不明。
                 
                  别的,经《红周刊》记者核算,2019年凯旺科技与推销相干的现金流收入比实际金额也多出了近6800万元。延续两年均存在勾稽非常,在招股书中,记者并没有找到相干缘由,因而,还需求公司予以表明。
                 
                  存货数占有疑
                 
                  除了营收数据和推销数据存在疑点之外,陈诉期内凯旺科技的存货数据异样需求打上问号。依据财政干系普通准绳,原资料推销后,计入存货科目,颠末消费加工,完成对内销售后再结转到业务本钱中,因而原资料推销、存货及业务本钱间存在肯定的财政勾稽干系。那么凯旺科技相干财政数据的状况又怎样呢?
                 
                  据招股书表现,2018年凯旺科技的原资料推销总额为1.07亿元,而当期公司间接资料却耗费了1.44亿元,比原资料多出了近3700万元。这可以了解为,当期凯旺科技不只耗费了所推销的全部原资料,并且还运用了局部之前的库存,进而招致存货有至多3700万元的增加,那么实践状况又怎样呢?
                 
                  进一步来看的话,凯旺科技的存货项目次要分为库存商品、半制品、原资料、委托加工物资、在产物和收回商品等项目,当期存货中的原资料较上期仅增加了695.53万元,且当期存货中另有123.63万元涨价预备,算上这局部变革的话,当期存货中的原资料较上期增加了571.9万元。
                 
                  固然,除了原资料之外,像存货中的库存商品、半制品等也含有原资料,2018年存货中库存商品、半制品、委托加工物资、在产物和收回商品等项目算计为4121.11万元,同类项目算计较2017年不只没有增加,反而添加了196.48万元。再算上半制品和库存商品的涨价预备,依照当年间接资料占业务本钱50.22%的比重来折算的话,以上几项当年新增的原资料金额约为277万元。
                 
                  由于当期存货中原资料较上期增加了571.9万元,因而2018年存货中所包括的原资料较上期全体上增加了294.74万元,这跟实际上应该要增加的金额并不符合,两者之间存在3400多万元的差额。
                 
                  其2019年存货方面的相干数据亦存在相似的状况,经《红周刊》记者核算发明,当年原资料推销扣除间接资料后,与其存货各项所含原资料新增金额之间亦存在近4200万元的差额。而呈现这种差额的缘由,恐怕就需求公司给出公道表明了。
                 
                  (文中提及个股仅为举例剖析,非投资发起。)
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